瀘州老窖連續停貨老頭曲、特曲60版！控量穩價還是銷售重心調整？

2025-07-05 08:08:22分类：王力宏阅读(79)

大消費之家

近期，白酒行業整體進入供應調整期，多家企業對產品供應計劃進行了優化。也於近日發布兩則停貨通知，對旗下部分產品的供應節奏進行調整。

2月21日，瀘州老窖懷舊酒類營銷有限公司發布通知稱，自當日起暫停接收瀘州老窖特曲60版係列產品的訂單及發貨，恢複時間將另行通知。

圖片來源：瀘州老窖懷舊酒類營銷公司公告

此前，2月19日，瀘州大成濃香酒類銷售有限公司也發布了類似通知，決定自當日起暫停接收瀘州老窖老頭曲500ml裝產品的訂單及發貨，具體恢複時間同樣待定。

圖片來源：瀘州老窖瀘州大成酒類銷售公司公告

需要指出的是，發布上述兩則停貨公告的銷售公司並非同一家。其中，瀘州老窖懷舊酒類營銷有限公司是瀘州老窖的直接控股子公司；而瀘州大成濃香酒類銷售有限公司則由瀘州老窖特曲酒類銷售股份有限公司控製，後者是一家由經銷商入股、股權結構相對分散的企業。

停貨非首次，國窖1573及全線產品都曾停過

從曆史情況來看，瀘州老窖銷售公司對產品的停貨行為並非首次，其大單品國窖1573也曾被涉及。

例如，2024年6月28日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司曾發布通知，決定當日起停止接收國窖38度經典裝的訂單及貨物發運。隨後在7月2日，該公司宣布對38度國窖1573經典裝（500ml㗶）的經銷客戶計劃內配額結算價格上調30元/瓶。僅一天後，即7月3日，公司再次發布通知，停止接收52度國窖1573經典裝的訂單及貨物發運。

值得注意的是，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司同樣為其經銷商控股。此外，該公司還曾於2021年1月25日發布通知稱自當日起停止接收國窖1573的訂單，並取消2021年二月份的計劃配額。緊接著，1月28日瀘州老窖旗下所有產品在全國範圍內停貨。

巧合的是，在2019年1月26日春節前夕，瀘州老窖也曾宣布全麵停貨。當時瀘州老窖方麵對外表示，停貨的原因是為了避免渠道上的經銷商和終端客戶積壓過多庫存，同時確保春節後產品價格的穩定，避免因庫存積壓導致降價損失。

對於本次瀘州老窖兩款產品的停貨，官方尚未明確給出具體解釋。然而，結合過往經驗，是否又是控量挺價或庫存管理的策略調整？

停貨背後或為銷售策略調整，聚焦高端產品

官網信息顯示，瀘州老窖特曲60版作為其品牌複興的旗幟產品，曾因稀缺性而備受市場青睞。其生產數量有限，采用限年產能和市場配額製的方式，僅通過團購渠道銷售，進一步凸顯了產品的專屬性和珍貴性。此次停貨是否與產品的稀缺性有關？是否又是為了通過控量保價來維持其高端定位？這些問題似乎待官方進一步說明。

從近期的酒價批價數據來看，瀘州老窖特曲60版的價格走勢並未出現顯著提升。2021年6月至2025年年初，該產品的批價分別為460元、450元、425元、420元和410元，呈現出一定的下滑趨勢。與之相反的是，瀘州老窖相對低端的頭曲產品卻出現了價格上漲。截至2025年2月，該產品的批價已漲至80元。

數據來源：今日酒價

公開資料顯示，52度瀘州老窖特曲60版的團購價為498元/瓶，零售指導價為598元/瓶。然而，當下某電商平台顯示，該產品的價格僅為419.8元。這種價格表現是否意味著該產品沒那麽“香”了，市場需求並不如預期般強勁？而不同產品批價走勢出現分化，這一現象是否意味著市場對不同價位產品的接受度存在差異？

從財報數據來看，瀘州老窖中高端酒類在2024年上半年的增速為17.12%，而其他酒類的增速為6.86%。這一趨勢與2023年年報形成對比，當時其他酒類的銷售增速更快，達到22.87%。這種變化是否意味著停貨背後是瀘州老窖正在調整品牌定位，將更多資源投入到高端產品（如國窖1573）或更具市場潛力的產品上？

數據來源：瀘州老窖2024半年報

實際上，從庫存和產銷數據來看，瀘州老窖中高端酒的庫存量在2024年上半年同比下滑了23.10%，盡管產量同比增長了5.89%，但銷量的同比增速更快。這種庫存與銷量的反向變化是否意味著公司因產能不足而優先保障核心產品的供應？此外，2023年年報顯示中高端酒產量下滑23.43%，這一現象是否也印證了因產能問題而暫時停供部分產品，以維持熱門單品的供應？

數據來源：瀘州老窖2024半年報

從用戶反饋來看，瀘州老窖部分產品近期在黑貓投訴平台上受到關注。截至2025年2月23日，黑貓投訴平台上關於瀘州老窖的累計投訴合計541條。其中，近期部分用戶提到瀘州老窖頭曲的兌獎問題，而特曲60版在2021年1月初也曾出現集中投訴，主要原因是消費者通過公眾號中獎後未能收到獎品或發貨。

圖片來源：黑貓投訴平台

業績曾持續增長，停貨是否與2024年度業績有關？

截至2025年2月23日，瀘州老窖尚未發布2024年度業績預告。但從2024年前三季度的表現來看，公司營收達到243.04億元，同比增長10.76%；歸母淨利潤為115.93億元，同比增長9.72%，整體業績仍保持穩健增長。

曆史數據來看，2020-2023年，瀘州老窖的營收分別為166.5億元、206.4億元、251.2億元和302.33億元。此外，2023年其歸母淨利潤達到132.46億元。根據2023年的數據，瀘州老窖在白酒行業中的營收排名第5，利潤排名第4。

數據來源：Wind

值得注意的是，2021年至2023年，公司營收增速分別為23.96%、21.71%和20.34%；歸母淨利潤增速在2021年和2022年曾高達32.47%和30.29%。從趨勢來看，2024年前三季度的業績增速下滑明顯，反映出其增長動力不足，市場競爭壓力增大，尤其是高端產品依賴和庫存壓力等問題，進一步製約了其發展。