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33萬億險資今年會怎麽投資？

近日，中國保險資產管理業協會公布的2025年保險資產管理業投資者信心調查結果（下稱“調查結果”）顯示，參與調查的共120家保險資產管理機構和保險公司，今年最偏好配置的資產是債券，其次是股票和銀行存款。

多數保險機構預期2025年各類資產配置比例與2024年基本保持一致，超過半數的保險機構有可能適度或微幅增加債券和股票投資。

今年最偏好債券

在各類大類資產中，規模已高達33萬億元的險資今年最青睞哪類資產？

根據調查結果，保險資產管理機構和保險公司2025年最偏好配置的資產是債券。分別有47.22%參與調查的保險資產管理機構和39.29%參與調查的保險公司，在2025年資產配置偏好中選擇了債券；股票則緊隨其後，分別有13.89%和26.19%的選擇率。

對債券的青睞也延續了去年調查中，保險公司和保險資產管理機構針對2024年下半年的配置偏好選擇。

事實上，作為穩健的中長期資金，長久期債券一直是保險資金的“壓艙石”和“安全墊”。

根據金融監管總局近期發布的2024年全年數據，截至去年末，人身險公司的29.95萬億元資金運用餘額中，投向債券的有50.26%；財產險公司的2.22萬億元資金運用餘額投向債券的則有39.14%，分別同比增加4.3個百分點及1.32個百分點。

業內人士表示，人身險公司較財產險公司的債券投資比例更高，是因為人身險公司由於可經營長期人身險業務，其負債久期遠遠高於財產險公司，因此需要更多長久期的債券來進行資產負債的匹配。

而在債券這一資產大類中，調查結果顯示，保險資產管理機構2025年債券投資偏好依次為：超長期利率債、銀行永續債和二級資本債、高等級產業債和中長久期利率債。保險公司的2025年債券投資偏好則稍有不同，依次為：銀行永續債和二級資本債、長期國債、超長期特別國債和超長期利率債。

對於2025年的債券市場走勢，參與此次調查的保險機構總體持較為看好的態度，四分之三的保險資產管理機構和一半的保險公司選擇了“較樂觀”的看法，也有34.52%的保險公司選擇了“中性”看法。它們認為，經濟基本麵和貨幣政策將是影響2025年債券市場的主要因素，預計今年的10年期國債收益率將在1.4%到1.6%區間，中高等級信用債收益率則在1.5%到2.0%區間。

超半數對A股市場持較樂觀態度

調查結果顯示，在大類資產配置中，股票僅次於債券成為此次參與調查的保險機構今年也較為青睞的大類資產。此次調查結果中分別有13.89%的保險資產管理機構和26.19%的保險公司選擇了股票作為2025年資產配置偏好，較針對2024年下半年險資配置偏好中股票的選擇比率分別提升5.56個百分點和18.6個百分點。

業內人士分析稱，從政策麵上來說，去年三季度延續至今的各項打通保險資金等中長期資金進一步入市堵點的利好政策不斷，無疑加強了保險機構對於配置股票的興趣和信心。

對於2025年A股市場的走勢看法，調查結果顯示，超過半數的保險機構對今年A股市場持較樂觀態度。數據顯示，50%的保險資產管理機構和53.57%的保險公司對2025年A股市場持較樂觀看法，較去年下半年有所提升。不過也有47.22%的保險資產管理機構和39.29%的保險公司對2025年A股市場持中性看法。

從走勢預期來看，亦有超過半數的保險機構（52.78%的保險資產管理機構和51.19%的保險公司）認為，今年的A股市場會呈現震蕩上行的態勢。另有三成的保險機構預期2025年A股市場走勢將寬幅震蕩。

在A股市場中，險資看好哪些行業？調查結果顯示，2025年，保險機構看好電子、銀行、計算機、公共事業、家用電器、食品飲料、通信和國防軍工等行業，關注新技術、紅利資產和高分紅高股息等投資領域。它們認為企業盈利增速以及消費、地產複蘇情況是影響2025年A股市場的主要因素。

而在境外投資方麵，債券投資同樣在2025年受到險資青睞，分別有52.78%的保險資產管理機構和46.43%的保險公司看好2025年的境外債券投資。同時有四成保險機構還看好黃金投資和港股投資。